科创50指数自“9·24” 行情以来累计上涨165%

　　时隔六年 ，科创板迎来里程碑时刻。5月11日
，科创50指数（000688.SH）盘中最高触及1727.30点，收盘报1716.69点 ，涨幅4.65%
，一举突破2020年7月22日创下的1726.19点的历史纪录 。截至当日，科创50指数自“9·24
”行情以来累计上涨165% ，50只个股总市值合计6万亿元
。

　　佰维存储（688525.SH） 、澜起科技（688008.SH）
、拓荆科技（688072.SH）等8只成份股股价在本月创出历史新高，半导体产业链全线爆发成为科创50指数突破的核心驱动力。这些企业覆盖GPU、存储芯片 、半导体设备等关键领域
，其股价的强势表现映射出中国科技产业在AI浪潮和国产替代双重驱动下的发展机遇 。

　　数据显示，科创50成份股2026年一季度整体业绩呈现整体增长态势 ，尤其是在半导体产业链的存储芯片
、设备、GPU赛道
，多家龙头企业营收和净利润较2021年同期增长数倍甚至数十倍，扎实的业绩增长是资金看多科技股的核心因素
。

　　科创50指数刷新高点 ，半导体龙头引领

　　5月11日
，科创50指数早盘高开高走，盘中一度涨超5%至1727.30点 ，最终收盘报1716.69点
，涨幅4.65%。这一收盘价不仅突破了2020年创下的1726.19点高点，也标志着科创板历经近6年发展 ，终于迎来了高光时刻 。

　　盘面上
，半导体产业链全线爆发，成为推动指数创新高的绝对主力。澜起科技 、天岳先进（688234.SH）、佰维存储
、海光信息（688041.SH）等龙头股纷纷大涨 ，其中，佰维存储、寒武纪（688256.SH） 、中微公司（688012.SH）
、澜起科技、海光信息 、拓荆科技
、华海清科（688120.SH）、芯原股份（688521.SH）8只个股在5月创下历史新高
。这些公司分别代表了存储芯片 、AI芯片
、半导体设备、半导体材料等国产替代最核心的领域。

　　回顾科创50指数的历史走势
，可谓一波三折 。2019年12月31日，科创50指数正式发布 ，基点为1000点
，50只成份股主要分布在半导体 、光伏
、轨交设备、生物医药等领域，其中 ，半导体个股23只
。

　　在科创板开市初期的热潮推动下
，科创50指数一路上涨，于2020年7月14日达到1726.19点的历史高点。然而 ，此后随着市场情绪降温 、估值回归以及全球半导体行业进入下行周期
，指数开始了漫长的调整之路 。2024年2月5日，最低下探至635.74点 ，较历史高点下跌超过63%
。

　　转折出现在2023年。ChatGPT的发布引发全球AI浪潮
，AI基建浪潮带动作为AI算力基础的半导体产业进入上行周期，以存储、光芯片
、GPU为代表的芯片产品需求大幅增长 ，相关国产半导体企业迎来了重大发展窗口 。

　　“9·24
”行情以来，科创50指数开启了一轮波澜壮阔的上涨行情
，历时21个月，从640.35点涨至1716.69点 ，累计涨幅达163%或1076.34点
。

　　业内分析认为
，科创50指数本轮行情与2020年的行情有着本质区别。2020年的上涨行情既有半导体上行周期的推动作用，也有市场预期和流动性的推动 ，而本轮上涨则是建立在企业业绩实实在在爆发的基础之上 。经过近6年的发展
，科创板企业尤其是半导体企业已经完成了技术积累和产品验证，开始进入大规模商业化阶段 ，业绩呈现出爆发式增长态势
。同时
，国内流动性环境持续宽松，资金风险偏好提升 ，也为科技股的估值提升提供了有利条件。

　　半导体业绩爆发
，支撑估值抬升

　　科创50指数创新高的背后，是成份股业绩的强劲表现 。根据2026年一季报数据 ，科创50成份股整体营收和净利润分别达1356.73亿元、108.07亿元，较2021年同期营收（666.6亿元） 、净利润（64.52亿元）
，实现了大幅增长。

　　半导体产业链是科创50指数的最大权重行业，23只成份股不仅在数量上占据绝对优势 ，更在业绩贡献上成为指数上涨的主要动力
。

　　数据显示
，23家半导体企业今年一季度实现营收403.82亿元
、归母净利润69.81亿元，较2021年同期分别增长147.62%、278.8%。多家公司单季度营收和净利润同比增长超过100% ，甚至达到数倍 。

　　存储芯片是本轮科技行情的领头羊
，其在AI产业浪潮中脱离了周期“引力
”，产品量价齐升带动企业利润大幅增长
。

　　佰维存储的一季度营收68.14亿元 ，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元
，同比暴增1567.85%。澜起科技是国产内存接口芯片龙头，一季度实现营收14.61亿元 ，同比增长19.51%；净利润8.47亿元
，同比增长61.3%，整体毛利率69.8% ，DDR5新子代RCD芯片及互连类芯片新产品收入占比提高，是其业绩增长的主要原因 。

　　存储芯片扩产带动国产半导体设备份额快速提升
，一季度，中微公司 、华海清科
、拓荆科技3家设备商均实现业绩高增
。中微公司作为刻蚀设备头部企业 ，一季度实现营收29.15亿元
，同比增长34.13%；净利润9.3亿元，同比增长197.2%。截至2025年底 ，中微公司的刻蚀设备反应台累计出货量超过6800台
，产品矩阵也同步拓展至薄膜沉积设备 。

　　拓荆科技的主营业务聚焦半导体薄膜沉积设备，公司在2025年创下年度业绩新高的基础上 ，今年一季度维持高增长
，实现营收11.12亿元，同比增长56.97% ，实现归母净利润5.71亿元
，同比增长488.3%，先进制程设备加速交付推动了业务规模大幅增长
。

　　在AI芯片领域 ，寒武纪一季度实现营收28.85亿元，同比增长159.56%；净利润10.13亿元
，同比增长185.04%。海光信息实现营收40.34亿元，同比增长68.06%；净利润6.87亿元 ，同比增长35.82% 。随着国内AI大模型建设的持续推进
，AI芯片需求呈现爆发式增长，两家公司作为国产AI芯片的领军企业 ，充分受益于这一趋势
。

　　更值得关注的是
，将2026年一季度数据与2021年同期进行对比，可以清晰地看到科创50半导体企业在过去四年间实现了跨越式发展。佰维存储2026年一季度营收较2021年同期实现870.35%的增长 ，净利润增幅高达18489.60% 。拓荆科技营收增幅达934.65%
，净利润增幅高达4903.80%。寒武纪的营业收入从2021年一季度的0.36亿元增至2026年一季度的28.85亿元，增长了79倍
。海光信息、中微公司 、寒武纪
、盛美上海（688082.SH）等同期净利润增幅均超四倍。

　　科创50成份股中也有部分公司业绩表现不佳 。天合光能（688599.SH）一季度亏损2.83亿元 ，晶科能源（688223.SH）亏损13.5亿元
，大全能源（688303.SH）亏损8.01亿元，这些光伏企业利润亏损的原因是受到光伏行业产能阶段性过剩、价格下跌的影响
。

　　此外 ，天岳先进（688234.SH） 、中科飞测（688361.SH）
、芯联集成（688469.SH）等半导体公司也出现不同程度的亏损，反映出即使是行业上行周期阶段
，部分科技企业仍然面临着技术迭代快、市场竞争激烈等挑战。

　　业绩持续高增成为推动估值提升的核心动力 。市场分析人士指出，科创50指数再创新高并非单纯的估值修复 ，而是建立在坚实的基本面基础之上
。随着AI 、5G、物联网等新兴技术的广泛应用
，半导体等硬科技企业的市场空间持续扩大，业绩成长的确定性不断增强。在流动性宽裕和政策支持的背景下 ，资金对优质科技股的配置需求将持续提升
，科创50指数有望在业绩驱动下开启新的增长周期 。