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　　市场交投活跃
，“聪明钱 ”也在加速进场扫货，部分个股被“买爆
”。

　　A股行情持续火热 ，沪指突破4200点
，两市成交额突破3.5万亿元 。周一（5月11日），沪指报收4225.02点 、创业板指报收3928.97点 ，皆创下近11年来的新高
。

　　5月以来
，伴随A股持续上行，机构对后市的乐观预期不断攀升。“沪指突破了非常关键的整数点位 ，我们并不认为中国股市（估值）处在历史区间偏高水平
，4200点并不是今年的终点，只是上涨过程中的中间水平
、过渡位置 。
”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示
。

　　从外资动向来看 ，市场交投活跃，“聪明钱”也在加速进场扫货
，部分个股被“买爆 ”。就在近期，宏发股份（600885.SH）因境外总持股比例超过28%的“红线”被“限购
” 。

　　随着A股年报披露落下帷幕 ，外资持股的最新动向也同步揭晓
。第一财经据Wind数据梳理
，截至去年年底，外资对43只A股股票的持仓市值超百亿元。这些个股中 ，行业龙头、“中字头” 、金融股仍是“聪明钱 ”的最爱
，外资持仓市值最高的是宁德时代（300750.SH），合计超过2500亿元 。而人形机器人等热门赛道 ，也正在吸引外资涌入
。

　　又有A股股票被外资“买爆
”

　　随着A股近期震荡上行
，外资“买买买”的热情也持续高涨。港交所网站5月7日披露，接上交所通知 ，由于宏发股份境外总持股比例超过28%
，根据交易所规则，自当日起 ，沪港通将暂停接纳宏发股份的买盘，卖盘仍会被接受 。

　　另据上交所网站披露
，截至5月6日，境外机构投资者持有宏发股份的A股数量达4.43亿股 ，持股比例达28.639%
，已突破28%的外资持股比例红线。此后的两个交易日（5月7日和8日），该股的外资持股维持在28.643%
、28.603%的高位
。

　　在被外资买到“限购 ”之前 ，宏发股份的股价创下年内新高
，该股5月6日盘中股价触及33.58元，当日最终报收33.43元 ，涨幅7.35%。

　　从中长期表现看
，宏发股份的股价在3月持续下跌，到了4月初创下24.69元的盘中低价 ，但此后便强势反弹
，以上述区间高低点统计，该股近一个月股价最大涨幅约360% 。

　　外资为何如此青睐宏发股份？从基本面看 ，宏发股份属于继电器龙头，去年年报和今年一季报均业绩报喜
。其中
，2025年营收172.02亿元?，同比增长21.98% ，归母净利润17.58亿元?
，同比增长7.76%。今年一季度营收51.08亿元?，同比增长28.24%? ，归母净利润4.84亿元?
，同比增长17.8% 。

　　记者关注到，宏发股份并非首次被外资“买爆
” ，该股近年的外资持股比例多次超过26%
，距离禁买线“一步之遥”
。早在2024年11月底，港交所就曾发布沪港通暂停宏发股份买盘的公告 ，去年11月初该股再被禁止买入。

　　除宏发股份之外
，去年以来还有多股被外资买到“限购” 。

　　去年8月初，一度有4只A股股票的外资持股比例逼近“红线 ” ，除前述宏发股份之外，还有思源电气（002028.SZ）、双环传动（002472.SZ） 、华明装备（002270.SZ）
。

　　根据沪深交易所披露
，今年以来，仍有多只个股的外资持股保持在较高比例。截至5月8日 ，华测检测（300012.SZ）
、思源电气的境外投资者持股数量分别达到4.18亿股、1.98亿股
，对应持股比例分别为24.86%和25.3% 。

　　“聪明钱
”最爱行业龙头股

　　不仅大手笔加仓个股，从整体趋势来看 ，过去一年外资亦持续加码A股市场
。随着上市公司年报披露完毕
，2025年外资进场“扫货”情况逐渐清晰。

　　从外资持股整体情况来看，行业龙头仍是“聪明钱 ”的最爱 。据Wind数据 ，截至去年年底
，贵州茅台（600591.SH） 、中国平安（601318.SH）
、五粮液（维权）（000858.SZ）的持股外资机构数量均超过80家。紧随其后的是顺丰控股（002352.SZ）、京东方A（000725.SZ） 、立讯精密（002475.SZ）等，吸引了超过70家外资机构持有
。

　　从外资持股数量来看 ，科技股是重仓方向之一。统计期间
，外资持股数量前十的A股公司中，多家为科技企业 ，包括京东方A、立讯精密
、比亚迪（002594.SZ） 。

　　金融股也继续受到青睐，工商银行（601398.SH）、招商银行（600036.SH） 、中信证券（600030.SH）的区间持股外资机构也均超过60家
。

　　再从外资持仓市值来看
，最高的个股多为行业龙头。截至去年年底，外资对43只A股股票的持仓市值超过百亿元 ，排在首位的是宁德时代
，当期持股外资机构达37家，持股数量6.93亿股 ，持股市值达2504.16亿元
，占总市值比例的15.18% 。持仓市值较高的还有美的集团（000333.SZ）
、贵州茅台、招商银行，均超过500亿元
。

　　从外资最新持仓动向来看 ，记者关注到
，今年以来，前述个股继续吸引“聪明钱”。

　　?一季度 ，阿布扎比投资局跻身京东方A?前十大股东名单
，截至3月底持股数量达3.03亿股，持股比例0.83% ，位列第八 。

　　同时，立讯精密也成为阿布扎比投资局加仓标的
，截至一季度末持股数量达3578.32万股，持股比例0.49% ，成为该公司新进第六大股东
。

　　而一些热门赛道也在吸引外资集中涌入。人形机器人概念股方正电机（维权）（002196.SZ）
，自去年至今持续吸引外资买入 。

　　2025年年报显示，巴克莱银行 、摩根士丹利国际为方正电机新进前十大流通股股东 ，持股数量分别为380.01万股和157.75万股
，持股比例为0.78%和0.32%，分列第五位和第十位
。

　　今年一季度 ，摩根大通证券成为该公司前十大流通股股东
，当季买入259.29万股，持股比例0.53% ，成为第四大流通股股东。同时
，瑞银在一季度增持了方正电机35.78万股，季末持股数量达到226.41万股 ，持股比例0.46%，是其第五大流通股股东 。

　　瑞银称市场仍有上行空间

　　一些外资机构观察到
，当前全球资金配置中国热情更加高涨。

　　瑞银全球金融市场部中国主管房东明告诉记者：“国际市场对中国资产的关注度在持续升温，上周我们在欧洲进行路演时 ，与70多家顶尖机构
，包括主权基金
、养老金以及对冲基金和量化机构等交流，它们对中国市场展现出了很浓厚的兴趣
。 ”

　　随着沪指持续冲高 ，A股的后市表现也令市场充满期待。在部分外资看来
，A股仍有继续上行的动力 。

　　“沪指突破非常关键的整数点位，创下近11年以来的高点
。但我们并不认为这是一个终点 ，而是市场在整体上行期间突破整数高点的其中一个环节。
”孟磊表示 。

　　他结合全球市场分析称
，当前，A股市场的估值仍低于全球其他主要股票市场 ，即A股暂未完全兑现其估值优势
。

　　那么
，股市进一步上涨的动力何在？孟磊认为，盈利增长的复苏将成为今年A股市场最重要的上行驱动力。同时 ，随着A股市场在国家战略布局中的核心地位持续提升，预计将有更多资金流入市场
，以支撑其估值 。

　　增量资金方面，他提到 ，“存款搬家”、公募基金和主动基金的发行温和复苏等各类资金流向
，均有望助力A股市场的估值进一步提升
。

　　基于上述预判，孟磊看好成长风格?与具备盈利增长确定性的科技板块 ，他认为
，小盘股与科技龙头均有机会?，改革与政策为市场提供了坚实的战略基础。